Peramalan Arah Pasar Dengan Rasio PutCall Sementara sebagian besar pilihan pedagang terbiasa dengan leverage dan fleksibilitas yang ditawarkan opsi tersebut, tidak semua orang menyadari nilainya sebagai alat prediksi. Namun, salah satu indikator arah pasar yang paling andal adalah ukuran contrarian-contreng yang dikenal sebagai rasio rasio opsi put call. Dengan melacak volume dan penempatan harian dan mingguan di pasar saham A. S., kita dapat mengukur perasaan pedagang. Sementara volume pembeli yang terlalu banyak biasanya memberi sinyal bahwa pangsa pasar di bawahnya, pembeli panggilan terlalu banyak biasanya mengindikasikan keunggulan pasar dalam pembuatannya. Pasar beruang tahun 2002, bagaimanapun, telah mengubah nilai ambang kritis untuk indikator ini. Pada artikel ini, saya akan menjelaskan metode rasio putcall dasar dan memasukkan nilai ambang baru untuk rasio putcall ekuitas saja. (Cari tahu bagaimana cara bermain di lapangan tengah dengan Hedging With Puts And Calls.) Pertaruhan Terhadap Orang Kerdil Sudah diketahui secara luas bahwa pedagang opsi, terutama pembeli pilihan, bukanlah pedagang yang paling sukses. Pada keseimbangan, pembeli opsi kehilangan sekitar 90 dari waktu. Meskipun tentu saja ada beberapa pedagang yang melakukannya dengan baik, tidakkah masuk akal jika melakukan perdagangan melawan posisi pedagang opsi karena kebanyakan dari mereka memiliki catatan yang suram. Sentimen kontra putcall menunjukkan bahwa ia memang membayar untuk melawan kerumunan perdagangan opsi. . Lagipula, kerumunan pilihan biasanya salah. Saya ingat pada akhir tahun 1999 dan awal memasuki milenium baru, ketika pembeli opsi sedang dalam hiruk pikuk, membeli opsi panggilan truk pada saham teknologi dan momentum lainnya. Seiring rasio putcall di bawah level bearish tradisional, sepertinya pembeli opsi gila-gilaan seperti domba dibawa ke pembantaian. Dan tentu saja, dengan volume pembelian yang relatif murah untuk membeli dengan harga tertinggi, pasar berguling dan mulai turun dengan buruk. Seperti yang sering terjadi saat pasar menjadi terlalu bullish atau terlalu bearish. Kondisi menjadi matang untuk pembalikan. Sayangnya, kerumunan orang terlalu terperangkap dalam kegilaan makan untuk diperhatikan. Ketika sebagian besar pembeli potensial berada di pasar, biasanya kita memiliki situasi di mana potensi pembeli baru mencapai batas sementara itu, kita memiliki banyak calon penjual siap untuk melangkah dan mengambil keuntungan atau hanya keluar dari pasar karena pandangan mereka telah berubah. . Rasio putcall adalah salah satu tindakan terbaik yang kita miliki saat berada di zona oversold (terlalu bearish) atau overbought (terlalu bullish) ini. CBOE PutCall Ratio Data Melihat ke dalam pasar bisa memberi kita petunjuk tentang arah masa depannya. Rasio Putcall memberi kita jendela yang sangat bagus ke dalam apa yang investor lakukan. Bila spekulasi dalam panggilan terlalu berlebihan, rasio putcall akan rendah. Saat investor bearish dan spekulasi di pasang semakin berlebihan, rasio putcall akan tinggi. Gambar 1 menyajikan volume opsi harian untuk tanggal 17 Mei 2002, dari Chicago Board Options Exchange (CBOE). Bagan tersebut menunjukkan data untuk volume put dan call untuk opsi ekuitas, indeks dan total. Rasio putc ekuitas pada hari ini adalah 0,64, rasio opsi opsi putcall adalah 1,19 dan pilihan total rasio putcall adalah 0,72. Seperti yang akan Anda lihat di bawah, kita perlu mengetahui nilai-nilai masa lalu dari rasio ini untuk menentukan sentimen kita yang ekstrem. Kami juga akan memperlancar data ke dalam rata-rata bergerak agar interpretasi mudah. Pilihan Opsi Dewan Chicago Board Board (CBOE) Gambar 1: Volume opsi harian untuk 17 Mei 2002 Sumber: CBOE Statistik Pasar 51702 Total Rasio PutCall mingguan Seri Bersejarah Ada beberapa cara untuk membangun rasio putcall, namun rasio total putoring tradisional CBOE tradisional Adalah titik awal yang baik. Secara total, kami berarti total mingguan dari jumlah penempatan dan pemanggilan opsi ekuitas dan indeks. Kami hanya mengambil semua saham yang diperdagangkan untuk minggu sebelumnya dan membaginya dengan total unduhan yang diperdagangkan. Ini adalah rasio total putcall mingguan. Bila rasio volume put-to-call terlalu tinggi (artinya lebih banyak menempatkan transaksi relatif terhadap panggilan) pasar siap untuk membalikkan sisi atas dan biasanya berada dalam penurunan bearish. Dan bila rasionya terlalu rendah (artinya lebih banyak panggilan yang diperdagangkan relatif terhadap penempatan), pasar siap untuk membalikkan sisi negatifnya (seperti yang terjadi di awal tahun 2000). Gambar 2, di mana kita dapat melihat ekstrem selama lima tahun terakhir, menunjukkan ukuran ini setiap minggu, termasuk rata-rata pergerakan eksponensial empat minggu yang rata. Gambar 2: Dibuat menggunakan Metastock Professional. Sumber Data: Pinnacle IDX Gambar 2 menunjukkan bahwa rasio rata-rata pergerakan eksponensial empat minggu (plot atas) memberi sinyal peringatan yang sangat baik saat pasar berbalik arah. Meski tidak pernah tepat dan sering sedikit awal, levelnya harus tetap menjadi sinyal perubahan tren pasar menengah. Itu selalu baik untuk mendapatkan konfirmasi harga sebelum menyimpulkan bahwa dasar pasar atau atas telah terdaftar. Tingkat ambang batas ini tetap relatif terbatas selama 20 tahun terakhir, seperti dapat dilihat dari gambar 2, namun ada beberapa pergeseran mencolok (tren) ke seri, yang pertama turun pada pertengahan tahun 1990an pasar bullish dan kemudian ke atas dimulai dengan 2000 beruang pasar. Gambar 3: Dibuat menggunakan Metastock Professional. Sumber Tanggal: Pinnacle IDX Meskipun trennya, rasio putcall yang merapikan masih tetap berguna, selalu lebih baik menggunakan level tertinggi 52 minggu dan terendah dari seri ini sebagai ambang kritis. Pengalaman saya adalah rasio putcall paling baik digunakan dalam kombinasi dengan indikator sentimen lainnya dan mungkin indikator berbasis harga (yaitu momentum). Perumpamaan matematika yang lebih terperinci dari data (yaitu de-tren oleh differencing seri) juga dapat membantu. Equity-Only Daily PutCall Ratio Karena mencakup pilihan indeks, yang digunakan oleh manajer uang profesional untuk melakukan lindung nilai terhadap portofolio saham, rasio total putcall dapat mengubah ukuran suhu kerumunan spekulatif kita. Diperdebatkan, ukuran yang lebih baik adalah rasio turncall ekuitas-CBOE saja. Gambar 4 berisi rasio putcall harian CBOE dan rata-rata pergerakan eksponensial 10 harinya - keduanya diplot di atas indeks saham SampP 500. Karena pasar beruang telah mengubah rasio rata-rata ke kisaran yang lebih tinggi, garis merah horizontal adalah sentimen baru yang ekstrem. Rentang masa lalu, ditunjukkan oleh garis biru horizontal, memiliki nilai ambang batas 0,39-0,49. Nilai ambang baru adalah 0,55 dan 0,70. Saat ini, level baru saja mundur dari bearish yang berlebihan dan dengan demikian cukup bullish. Gambar 4: Dibuat menggunakan Metastock Professional. Sumber: CBOE Statistik Pasar Kesimpulan Pilihan indeks secara historis memiliki kecenderungan untuk membeli lebih banyak. Hal ini karena indeks menempatkan opsi hedging yang dilakukan oleh manajer portofolio - inilah sebabnya mengapa rasio total putcall bukanlah rasio ideal (ini tercemar oleh volume lindung nilai ini). Ingat bahwa gagasan analisis sentimen kontra adalah untuk mengukur denyut nadi pilihan spekulatif, siapa yang salah lebih dari mereka benar. Karena itu, kita harus melihat rasio hanya ekuitas untuk ukuran pedagang spekulatif yang lebih murni. Selain itu, tingkat ambang kritis harus dinamis, dipilih dari level tertinggi 52 minggu sebelumnya dan level terendah dari rangkaian, menyesuaikan tren data. Seperti indikator lainnya, mereka bekerja paling baik saat Anda mengenal mereka dan melacaknya sendiri. Sementara saya tidak ingin menggunakannya untuk sinyal perdagangan mekanik, rasio putcall melakukan zona garis besar kondisi pasar oversold dan overbought yang cukup andal. Oleh karena itu, mereka harus dimasukkan ke dalam kotak peralatan analisis teknisi pasar. (Setelah bertahun-tahun berdebat, pilihan telah berubah. Cari tahu apa yang perlu Anda ketahui dalam Memahami Symbol Symbol Options 2010.) Simbol Rasio PutCall Baru di ThinkorSwim Dalam video singkat ini kami ingin meluangkan waktu sebentar untuk menyoroti beberapa fitur baru yang ditambahkan ke ThinkorSwim. Selama akhir pekan TOS merilis sebuah update yang memungkinkan Anda untuk sekarang merencanakan Put Call Ratio, untuk melihat data berikut: PCALL: Semua saham yang terdaftar PCI: The Dow Jones Industrial Average PCRL: Stok di Russell 2000 PCSP: Stok di PCND SampP 500: Stok di NASDAQ 100 Catatan Rilis ThinkorSwim: tlc. thinkorswimcenterreleaserel-01-24-2015.htmlSlimCutMarketwidePutCallRatios
Comments
Post a Comment